【券商聚焦】交银国际：比亚迪(01211)智能化策略有望提升整车估值

（原标题：【券商聚焦】交银国际：比亚迪(01211)智能化策略有望提升整车估值）

金吾财讯|交银国际发布研报指，比亚迪股份(1211 HK)通过智能化发布会进一步强化“天神之眼”智能驾驶体系，核心包括：天神之眼B辅助驾驶激光版开放全系车型选装，选装价人民币12,000元；发布完全自研4nm车规级高算力辅助驾驶芯片“璇玑A3”，单片算力700TOPS，三颗芯片可实现单车超2,000TOPS算力，已开始规模量产；推出车载智能体“迪迪虾”。交银国际认为，该事件核心在于比亚迪正通过芯片、算法、数据、规模制造和责任边界的同步推进，将智能化竞争从配置普及推向体系能力验证。 在用户使用层面，比亚迪将“智驾兜底”从智能泊车延伸至城区领航，覆盖新车主及升级后的老车主，有望降低用户使用门槛，提升天神之眼A/B用户的激活率和使用频率，扩大真实道路数据闭环。在技术路径上，天神之眼A/B/C分别对应高端三激光、单激光和三目视觉方案，使不同价位车型可采用分层硬件路径。比亚迪强调用规模、供应链和成本控制将智驾能力下探至主流价格带。 从数据规模看，比亚迪辅助驾驶车辆保有量已超315万台，每天生成超2亿公里真实行驶数据，研发团队超5,000人。交银国际认为，装车规模是数据闭环的前提，但模型迭代效率取决于城市领航真实使用率、有效场景覆盖、数据标注质量和闭环训练效率。若比亚迪将规模优势转化为高频有效数据，智能化能力有望进一步改善。 交银国际指出，该策略有助于推动市场重新评估比亚迪的智能化能力与整车估值框架。过去市场对比亚迪的定价集中于规模、成本、供应链效率和新能源渗透率，对智能驾驶能力存在一定折价。此次策略若在中高端及主流车型中提升高阶智驾渗透率，有望增强用户对“电动化+智能化”双重能力的认知，支撑中高端车型销量结构和单车价值稳定。 交银国际给予比亚迪股份(1211 HK)“买入”评级，目标价138.53港元。