【券商聚焦】国金证券首予多点数智(02586.HK)“买入”评级 指其深耕零售数字化并升级为AI零售智能体提供商

（原标题：【券商聚焦】国金证券首予多点数智(0100.HK)“买入”评级 指其深耕零售数字化并升级为AI零售智能体提供商）

金吾财讯|国金证券发布研报指，多点数智(02586.HK)深耕零售数字化领域，从传统服务商向“AI零售智能体提供商”升级，2025年实现扭亏为盈。公司2023-2025年收入由15.85亿元增长至22.27亿元，三年复合增速18.6%，AI零售核心解决方案与AI零售增值服务形成双轮驱动。按2023年收益口径，公司以6.5%市场份额位居中国零售数字化解决方案市场第一。公司构建十大AI应用矩阵，覆盖选品、定价、补货、防损、门店运营等全链路场景，推动收入增速持续领先行业平均水平。未来，公司将通过AI商品智能体与AI门店智能体升级、全球化布局（已覆盖10个国家和地区）、以及从软件服务费向效果付费模式转型，开启新成长周期。盈利预测方面，国金证券预测公司2026/2027/2028年营业收入分别为26.05/29.73/33.14亿元，同比增速+17.0%/+14.1%/+11.5%；归母净利润分别为2.31/3.33/4.35亿元，同比增速72.55%/44.18%/30.75%。国金证券给予2026年30倍PE估值，对应市值69.3亿元人民币，目标价8.5港元，首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示包括关联客户集中风险、竞争加剧风险、宏观经济风险及海外业务拓展不及预期风险。