【券商聚焦】财通证券维持吉利汽车(00175)“买入”评级 指公司高端化与国际化驱动逻辑明确

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金吾财讯|财通证券发布研报指，该机构认为吉利汽车(00175.HK)基本面逻辑已发生根本性转变，从依赖中低端新能源市场的贝塔逻辑切换至高端化与国际化的阿尔法驱动逻辑，强阿尔法属性明确，维持“买入”评级。 研报核心观点认为，公司高端化战略取得关键突破。极氪9X在50万级大型SUV市场大获成功，上市13分钟大定破万，连续五个月压制问界M9，品牌力强势复苏。极氪8X于2026年4月17日上市，上市29分钟大定破万，高配版本占比95.6%，验证高端化模型的复制能力。极氪品牌已完成轿车、SUV、MPV全品类覆盖，后续仍有行政轿车等细分市场想象空间。 国际化方面，公司出海策略转向激进，新能源出口正式起势。2025年下半年新能源出口8.4万辆，环比增长113.6%。2026年一季度累计出口20.3万辆，同比增长128.6%，其中新能源渗透率超60%。海外市场已覆盖88个国家和地区，全球终端网点超1200个，本地化产能加速落地。研报认为公司出口上行周期已至，天花板未触。 国内市场整体处于防守态势，中低端市场面临比亚迪等竞争，但公司燃油车产品力强，HEV新技术发布，且2026年仍处新车周期，银河星耀7、银河M7等车型具备竞争力。高端市场竞争格局清晰，极氪与问界、蔚来为主要竞争方。 财务预测方面，研报预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为4459.3/5149.3/5715.2亿元（人民币），归母净利润分别为214.8/256.7/302.2亿元（人民币），对应EPS分别为1.98/2.37/2.79元（人民币），当前股价对应PE分别为8.53/7.14/6.06倍。维持“买入”评级。