【券商聚焦】环球富盛理财：味丹国际(02317)为东南亚味精龙头 咖啡业务快速增长

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金吾财讯|环球富盛理财有限公司发布研报指，味丹国际(2317.HK)为东南亚味精生产龙头企业，2025年净利润同比增长6.3%，咖啡业务快速增长。研报未提供具体目标价与投资评级。 业绩方面：2025年集团营业额约3.7亿美元，同比下降约1.4%；毛利6647万美元，同比略增0.3%，毛利率17.7%；净利润1708万美元，同比提升约6.3%，净利率约4.6%。毛利稳定主要得益于原料与能源成本相对稳定及成本控制。变性淀粉因泰国产能过剩导致市场价格下降，但公司产品价格维持，销量虽减少，毛利反较前期增加。 业务结构：按区域划分，41.2%收入来自越南，19.9%来自中国，16.9%来自日本，9.0%来自美国，7.0%来自东盟国家。按产品划分，54%收入来自味精与调味品，17%来自变性淀粉、天然淀粉与淀粉糖，12.5%来自咖啡豆，5.2%来自特化产品。美国市场受贸易关税政策影响，客户加大淀粉与味精产品采购，同比提升约14.4%。中国区推展咖啡豆等代理商品，使集团整体代理品营收同比增加约144.9%。 核心优势：公司拥有高品牌知名度的“味丹”味精，在越南、中国、东盟国家、日本及美国等市场销售增长强劲。 风险提示：包括区域集中风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险及产品价格波动风险。