【券商聚焦】国海证券：云顶新耀(01952)三大核心产品管线丰富

（原标题：【券商聚焦】国海证券：云顶新耀(01952)三大核心产品管线丰富）

金吾财讯|国海证券发布研报指，云顶新耀（01952.HK）通过授权引进与自主研发，在心血管、肾脏及代谢、自身免疫、眼科、急重症等疾病领域及mRNA平台建立丰富产品管线。报告聚焦公司三大核心产品。 耐赋康（布地奈德肠溶胶囊）是全球首个IgA肾病对因治疗药物。中国约有500万潜在患者，已确诊100万且呈上升趋势。NefIgArd全球III期研究显示，耐赋康可显著降低蛋白尿水平，12个月尿蛋白肌酐比降幅达51.3%，有效延缓肾功能衰退。NefXtend研究正评估将初始9个月治疗延长至2年的方案。 维适平（口服S1P受体调节剂）用于中重度溃疡性结肠炎。东亚III期ENLIGHT UC结果显示，诱导期第12周临床缓解率高于安慰剂20.4%，维持期第40周高于35.9%；症状改善最早在诱导期第2周出现，黏膜愈合和症状缓解等次要终点均显著优于安慰剂。 依嘉（依拉环素）为全球首个新型全合成含氟四环素类抗菌药，用于复杂性腹腔感染。IGNITE1、IGNITE4等III期研究证实其非劣效于碳青霉烯类药物（厄他培南、美罗培南），真实世界研究进一步印证其安全性与疗效。 风险提示：临床进展不及预期；市场竞争加剧；药品集采导致价格大幅下行；产品研发失败；销售推广不及预期。