【券商聚焦】国投证券(香港)：公用环保板块低估值高股息 关注“算电协同”机遇

（原标题：【券商聚焦】国投证券(香港)：公用环保板块低估值高股息 关注“算电协同”机遇）

金吾财讯|国投证券(香港)有限公司发布研报指，港股公用环保板块整体呈现低估值、高股息特征。板块平均2026年预测市盈率为9.1倍，平均预测股息率达5.5%，其中环保板块平均股息率更高达6.7%。在自由现金流提升及国资委国企市值管理考核推动下，公用环保上市公司分红比例持续提升，多家公司已公布三年分红规划，分红稳定性增强。 研报指出，“算电协同”成为行业新一轮增长机遇。政策支持算力与电力双向赋能，首个项目大唐宁夏中卫已落地，5月初实现50万千瓦光伏投产，9月还将有150万千瓦风电投运，绿电价格低至0.36元/度，有望为电力企业开辟新增量空间。 行业基本面方面，2026年一季度全社会用电量同比增长5.2%，中电联维持全年5-6%增速预测。全国装机结构中新能源占比快速提升，截至3月底风电及太阳能装机达2348吉瓦，占总装机48%，但发电量占比仅18%。消纳压力有所上升，弃风弃光比例增加，风电利用率从2021年96.9%降至2026年前两个月91.5%，光伏利用率从97.9%降至90.8%。 推荐标的方面，研报给予京能清洁能源(00579.hk)“买入”评级，目标价3.20港元，对应2025年7倍PE及2026年6.5倍PE。公司业务覆盖风电、光伏、燃气供电等，受益于绿电进京及海上风电机遇，2025年股息率超7%。给予光大环境(00257.hk)“买入”评级，目标价6.18港元，对应9.4倍2026年PE。公司为中国环保行业龙头，2025年净利润同比增长16%至39亿港元，派息比例42.3%。研报还提及博奇环保(02377.hk)，认为其估值对应2025年低单位数市盈率，股息率6.7%。