【券商聚焦】中邮证券维持比亚迪电子(0285.HK)“买入”评级

（原标题：【券商聚焦】中邮证券维持比亚迪电子(0285.HK)“买入”评级）

金吾财讯|中邮证券发布研报指，对比亚迪电子(0285.HK)维持“买入”评级。研报核心观点认为，公司正积极打造服务器、液冷、电源与高速互联一体化算力解决方案。 在算力基础设施方面，研报指出，随着AI芯片功耗提升至千瓦级、单机柜功率向兆瓦级跃升，行业散热与供电升级需求旺盛。公司已成功导入多家服务器新客户，服务器出货量实现同比增长，多款液冷产品完成相关认证并进入小批量试产阶段，多款电源产品稳步研发推进。2025年公司AI算力基础设施业务实现营收约9.43亿元，同比增长31.70%。 车载电子业务方面，公司深耕汽车电子领域，在智能座舱、智能驾驶、智能悬架、整车热管理及车载核心零部件领域具备技术积淀，多款产品实现批量装车与主流车企配套。智驾、悬架、热管理等业务出货量持续走高，全年新能源汽车业务营收270.27亿元，同比增长27.69%，营收占比达15.06%。 智能终端业务方面，公司持续巩固行业龙头地位，依托制造实力与技术优势深化头部客户合作。终端组装业务凭借海外大客户份额提升实现平稳增长，高端旗舰手机零部件业务维持供应链核心地位。全年智能终端业务实现营收1515.07亿元，其中零部件业务营收293.31亿元，整机组装业务营收1221.76亿元。 中邮证券预计公司2026/2027/2028年分别实现收入1830/2012/2253亿元，实现归母净利润分别为26/40/55亿元。风险提示包括：技术迭代和研发投入不及预期、行业竞争格局加剧、客户合作稳定性、下游需求不及预期。