【券商聚焦】东吴证券维持文远知行-W(00800)“买入”评级 指其营收高增车队扩张

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金吾财讯|东吴证券发布研报指，文远知行-W(00800.HK)2026年一季度营收同比高增，维持“买入”评级。报告指出，公司26Q1实现营收1.14亿元，同比+57.6%；毛利率34.7%，与去年同期基本持平，处于行业领先水平。Robotaxi全球车队加速扩张，截至2026年4月底，全球Robotaxi车队约1300辆（国内约1000辆），各类L4车队总规模约2800辆，覆盖12个国家超40个城市。国内单车日均订单超17单，注册用户同比翻倍。海外市场多点突破，阿布扎比服务覆盖约70%核心城区，2026年4月启动迪拜首个纯无人驾驶商业运营，并与Grab在新加坡正式运营。此外，与联想达成未来五年全球部署20万辆自动驾驶车辆的合作目标。技术层面，WRD3.0在城市智驾大赛实现四连冠，截至2026年5月已获近30个车型量产定点，覆盖广汽、奇瑞等品牌，兼容NVIDIA、高通、芯擎三大芯片平台。WeRide GENESIS通用仿真世界模型使长尾场景训练效率较传统路测提升数千倍。Robobus方面，苏黎世机场自动驾驶小巴获准撤除前排安全员，向纯无人商业化迈进。盈利预测方面，东吴证券维持公司2026-2028年营业总收入预测分别为9.45/19.87/36.8亿元，同比+38%/+110%/+85%，归母净利润为-13.5/-10.9/-5.6亿元。维持“买入”评级。风险提示包括Robotaxi商业化不及预期、中东地缘冲突升级、人民币升值汇兑损失、政策不确定性、竞争加剧及持续亏损风险。