【券商聚焦】华泰证券：户储&工商储板块有望延续高景气

（原标题：【券商聚焦】华泰证券：户储&工商储板块有望延续高景气）

金吾财讯 | 华泰证券表示，碳酸锂价格冲高回落，该机构认为碳酸锂价格短期或呈现震荡趋势；同时，户储&工商储企业在价格传导能力上更强。户储&工商储企业通过提价或推出新品重新定价的形式来进行原材料涨价传导，同时通过向更大电芯转换等形式在成本端进行压降，毛利率有望在Q2看到进一步修复。

光储板块Q2开始步入传统出货旺季，叠加Q1春节影响，企业Q2业绩有望看到环比高增。核心驱动在于一方面，伴随制造端成本的快速下降，当前储能系统的性价比较高；另一方面，能源供给的担忧以及能源价格上涨的影响持续强化，对于需求的释放存在较强支撑。

工商储市场需求快速崛起，当前市场处在行业发展初期，该机构认为不同于户储的爆品逻辑、大储的走量逻辑，工商储用户更加多样化，应用场景更为复杂，涉及到用电负荷和发电曲线匹配度问题，不同项目之间存在较大差异，定制化要求更高、竞争壁垒也可能因此更强。此外，户储渠道商参与度更高，而工商储业务不完全依赖渠道，需要直接对接工商业主，开发周期相对较长，企业参与度更高。

市场担忧欧盟出台限制政策，5月4日，英国《金融时报》报道称，欧盟以"安全担忧"为由，禁止为中国制的逆变器提供公共资金。该机构认为短中期影响有限，原因在于1）当前欧盟对中国逆变器的限制为“资金限制”层面，而资金限制针对“欧盟资金支持项目”，影响范围相对有限。2）该机构认为2026-2030年正值欧洲能源转型的关键阶段，同时欧洲本土光储制造业产能与技术水平与中国企业存在显著差距，切断中国供应后成本高企，亦会影响到欧盟自身可再生能源目标的实现节奏，难度较大。