【券商聚焦】中信建投维持TCL电子(01070)“买入”评级 指Q1业绩翻倍增长

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金吾财讯|中信建投证券发布研报指，TCL电子(01070.HK)2026年第一季度业绩实现翻倍增长。报告维持“买入”评级。 报告显示，公司2026Q1实现营业收入292.25亿港元（同比+15.3%），归母净利润3.59亿港元（+123.6%），经调整归母净利润3.84亿港元（+140.0%）。收入增长主要得益于电视业务量价齐升，尤其欧美及新兴市场高增，互联网及创新业务亦贡献增量。利润端受益于全球大屏化及MiniLED渗透率提高带来的毛利率提升（毛利率16.1%，同比+1.6pct），以及公司降本增效带来的费用率下降。 分业务看，显示业务收入195.23亿港元（+19.0%），其中智屏销量约750万台（+15%），均价2240港元（+2%），MiniLED销量116万台（+102.1%），渗透率达15.4%（+6.6pct）。海外智屏收入121.08亿港元（+23.2%），MiniLED渗透率升至14.2%。分地区，北美收入48.63亿港元（+26.4%），欧洲收入40.28亿港元（+40.5%），新兴市场收入89.50亿港元（+20.7%）。互联网业务收入7.40亿港元（+16.4%），毛利率65.0%（+9.1pct）。创新业务中光伏收入48.09亿港元（+12.7%）。 报告指出，TCL电子持续推进“中高端+大屏”与多品牌战略，与索尼达成战略合作有望强化全球竞争力。展望2026年，北美世界杯有望推动电视出货量与结构提升，面板价格企稳利于成本改善，预计全年收入和利润维持增长趋势。预测2026-2028年归母净利润分别为30.05/40.28/50.64亿港元，对应EPS为1.19/1.60/2.01港元，当前股价对应PE为13.05/9.74/7.75倍。风险包括市场需求下降、面板价格反弹及人民币汇率波动。