【券商聚焦】光大证券维持华虹半导体(01347)“买入”评级 指1Q26业绩符合预期

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金吾财讯|光大证券发布研报指，华虹半导体(01347.HK)2026年一季度业绩符合预期。公司1Q26实现销售收入6.61亿美元，同比增长22.2%，超出指引上限；毛利率13.0%，同比增长3.8个百分点；归母净利润2090万美元，同比增长458.1%。研报维持“买入”评级。 存储与电源管理需求强劲，驱动公司盈利改善。1Q26模拟与电源管理营收同比增长26%，AI数据中心拉动电源管理芯片需求；嵌入式NVM营收同比增长42%，独立式NVM营收同比增长33%。公司指引2026年全年产品平均售价上涨10%-15%，部分需求强劲产品全年涨价超20%-25%。 产能稳健扩张，华力微Fab5收购有序推进。1Q26稼动率99.7%，晶圆出货量稳定。Fab9A预计2026年底至2027年初达规划产能，Fab9B已启动建设，设备采购不受美国出口管制影响，预计2028年满产。华力微Fab5收购申请进入实质审核阶段，预计2026年下半年完成交割。 新技术布局打开长期空间。公司积极布局硅光、化合物半导体（氮化镓、碳化硅）、高密度深沟槽电容、先进封装等新业务。其中硅光规划推进中，化合物半导体研发已启动，高密度深沟槽电容预计很快贡献收入。 盈利预测方面，调整公司2026-2028年归母净利润预测至1.47/2.09/2.46亿美元（较上次+3%/+7%/-1%），当前股价对应2026/2027年PB为3.8/3.7倍。研报看好自主可控趋势助力公司市场份额增长。