【券商聚焦】软库中华：米高集团(09879)为钾肥领先供应商 海外拓展提供新增长点

（原标题：【券商聚焦】软库中华：米高集团(09879)为钾肥领先供应商 海外拓展提供新增长点）

金吾财讯|软库中华发布研报指，米高集团(9879.HK)是中国领先的钾肥产品供应商，按钾肥销量计算，在中国钾肥公司中排名第四。公司拥有稀缺的氯化钾进口权，全球氯化钾产能高度集中，内地进口比例去年达70%。公司深耕钾肥领域逾20年，可从境外主要钾肥生产商获得稳定供应。2025财年整体销售量达到235万吨。 米高集团与大型企业客户建立长期稳定的关系，主要客户包括农垦公司、烟草公司、农业综合服务公司等。公司采用自研复分解法连续生产技术，根据种植环境提供定制钾肥产品。2026年1-3月内地钾肥累计进口量458.48万吨，同比增加29.29%，行业延续高景气为业绩提供弹性。 公司持续推进全球化战略，正于越南建立新生产基地。该基地设计年产能约8万吨硫酸钾及约10万吨氮钾复合肥，是首个海外生产设施，面向东南亚及南亚高潜力市场，预期2027年投产。投产后预计每年带来4亿元至5亿元人民币销售额。海外生产基地可提供便利交付，进一步扩大客户基础。 估值方面，按最新股价，往绩市盈率21倍。风险提示包括市场竞争加剧、钾肥价格下跌、农产品价格下跌导致需求不及预期、海外拓展不及预期。