【券商聚焦】国信证券维持中芯国际(00981)“优于大市”评级 指一季度收入创季度新高

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金吾财讯|国信证券发布研报指，中芯国际(00981.HK)2026年一季度收入创季度新高，公司对今年整体运营情况更加乐观。国信证券维持“优于大市”评级，目标价未明确给出。 核心信息显示：公司1Q26实现销售收入25.05亿美元，环比增长0.7%，略高于环比持平的指引，续创季度新高。毛利率为20.10%，超指引上限（18%-20%），主要受益于产品组合变动及平均售价上升。归母净利润1.97亿美元，同比增5.0%，环比增14.2%。展望2Q26，公司预计营收环比增长14%-16%，毛利率为20%-22%，较上一季度指引提高2个百分点。 业务方面，1Q26晶圆收入占总收入93.9%，产能利用率为93.1%。12英寸晶圆贡献晶圆收入的76.4%，平均晶圆价格环比上升至938美元。资本开支15.63亿美元，月产能较上季度末增加1.95万片至107.8万片（折合8英寸）。 按应用分类，1Q26工业与汽车收入同比增长60.4%，消费电子增25.1%；智能手机收入同比减少14.1%。环比看，电脑与平板、工业与汽车分别增长17.9%和17.4%，智能手机减少10.1%。按地区，中国区收入占比环比提高至88.9%。 此外，公司发行股份购买中芯北方49%少数股权获上交所审议通过，该交易有利于提高资产质量及业务协同性。 财务预测方面，国信证券上调2026-2028年归母净利润至9.63/12.47/15.85亿美元，对应2026年5月14日收盘价市盈率分别为76/59/46倍。风险提示包括下游需求放缓、扩产不及预期、国际关系紧张。