【新股IPO】制造业数智化解决方案提供商鼎捷数智递表港交所 正式启动“A+H”上市征程

（原标题：【新股IPO】制造业数智化解决方案提供商鼎捷数智递表港交所 正式启动“A+H”上市征程）

金吾财讯 | 据港交所5月10日披露，鼎捷数智已正式向港交所主板提交上市申请，招商证券国际担任独家保荐人，标志着其“A+H”双重上市征程正式拉开序幕。不足一个月前，鼎捷数智第五届董事会第二十五次会议审议通过《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市的议案》等相关事项，正式敲定境外发行H股并申请港交所上市的计划。

作为深耕制造业数智化领域的企业，鼎捷数智拥有深厚的行业积淀。公司前身可追溯至1982年成立的鼎新电脑，早期专注于ERP软件的研发与实施，2001年正式布局大陆市场，2014年成功登陆深交所创业板。经过四十余年的发展，公司已成长为业务覆盖中国台湾、越南、泰国等亚太地区的国际化运营集团。

行业地位方面，按2025年收入计，公司是中国制造业数智化解决方案市场的最大国内提供商，并于该市场所有提供商中排名第五，市场份额为1.4%。同年，以收入计，公司于亚洲制造业数智化解决方案市场所有供应商中排名第八，并稳居总部位于亚洲的该市场供应商的首位，市场份额为0.9%。

多家机构对公司的发展前景给予积极评价，申万宏源近日指出，公司制造业Agent是B端AI的重要落地场景，长期积累的行业经验及数据具备稀缺性，AI商业化加速有望拉动长期增长。国泰海通亦提到，公司深耕垂直行业智能体，基于雅典娜底座持续挖掘行业AI需求，相关产品快速落地。

财务方面，公司近三年营收规模保持平稳增长态势，从2023年的22.28亿元增长至2024年的23.31亿元(人民币，下同)，2025年进一步攀升至24.33亿元；利润水平同步稳步提升，从2023年的1.55亿元增长至2025年的1.74亿元。据最新一季报显示，按中国会计准则，公司营收4.36亿元，同比增长3.02%；归属于上市公司股东的净亏损803.5万元，同比亏损减少3.58%。

于一季报绩后，中金公司更新其报告，并对二季度展望积极，称公司将延续优势赛道聚焦与AI全面推进。公司表示，将持续推进半导体、高科技电子等高景气优势赛道的资源聚焦，推动高质量订单增长；产品线加速AI方案的标杆复制，推动存量客户升级与新客场景激活。维持2026/2027年盈利预测不变，维持跑赢行业评级和54元目标价。

不过，在亮眼的行业地位与清晰的战略规划背后，鼎捷数智仍面临不容忽视的经营压力与潜在风险。2026年一季报显示，尽管归母净亏损轻微收窄，但扣非后归母净亏损达2111.9万元，同比亏损扩大121.95%，与2025年的盈利表现形成鲜明反差，短期盈利压力凸显。

海外扩展是公司增长战略的核心组成部分，2025年来自中国台湾及海外市场的收入达12.85亿元，占总收入的52.8%，已成为业绩增长的“主力军”。但海外市场存在诸多不确定性，不同地区的法律法规、文化环境及客户需求差异较大，给市场拓展、团队管理及合规运营带来挑战；目前，泰国、越南、马来西亚等东南亚国家的收入占比仍处于较低水平，海外市场深耕仍需时日。

行业竞争加剧与技术迭代压力，是鼎捷数智必须长期应对的挑战。当前，国内工业软件市场呈现“国际巨头深耕、本土厂商崛起”的竞争格局，国际厂商凭借深厚的技术积累与品牌优势占据高端市场，用友、金蝶等本土头部企业也持续加码工业软件领域，在ERP、MES等核心产品上与鼎捷数智形成直接竞争，市场份额争夺日趋激烈。事实上，公司当前的市场份额尚未形成绝对龙头格局，在激烈的市场竞争中仍需持续巩固优势。

与此同时，AI、云计算等新技术的快速迭代，对工业软件企业的技术研发能力提出更高要求。尽管鼎捷数智已布局雅典娜数智底座并推进AI商业化落地，但AI工业应用仍处于初期阶段，技术落地效果与商业化回报存在不确定性，且持续的研发投入将进一步加大成本压力，若无法持续推出具备竞争力的创新产品，公司市场地位或将面临下滑风险。

鼎捷数智凭借行业积淀与AI布局具备明确增长潜力，“A+H”上市有望助力其拓宽融资渠道、加速发展，但短期盈利压力、海外拓展不确定性及行业竞争等挑战仍需应对，未来发展机遇与风险并存。

公司名称：鼎捷数智股份有限公司

保荐人：招商证券国际

控股股东：富士康工业互联网、叶子祯、孙蔼彬、Top Partner及新蔼谘询为一致行动集团成员，合计有权行使公司约20.12%的投票权。

基本面情况：

公司是领先的制造业数智化解决方案提供商。公司的制造业数智化解决方案涵盖全面的数智化软件产品、数智一体化软硬件解决方案及数智技术服务产品组合。公司于制造企业营运价值链各关键功能领域提供有关产品及服务，包括研发设计、数字化管理、生产控制及AI物联网（“AIoT”）。

公司通过深入的运营诊断识别客户需求，借助系统部署与整合提供量身定制的解决方案，并提供持续的技术支持与管理精进，以确保有效落地及价值实现。

公司的的产品及服务包括：数智软件产品；数智一体化软硬件解决方案；数智技术服务。

行业现状及竞争格局：

2025年，全球数智化制造解决方案市场规模将达到1,707亿美元。预计到2030年，亚洲市场将达到563亿美元，其在全球市场的份额将持续扩大，使其成为全球制造业数智化解决方案市场的关键增长驱动力。

亚洲制造业数智化解决方案市场由2021年的288亿美元增加至2025年的370亿美元，中国市场一直是亚洲的重要市场，2025年达236亿美元。展望未来，亚洲制造业数智化解决方案市场预计将进一步增长至563亿美元，2025年至2030年的年复合增长率为8.6%。

亚洲制造业数智化解决方案市场竞争格局较为分散，前十大厂商合计约占整体市场份额23.8%。

以2025年收入计，公司于亚洲制造业数智化解决方案市场排名第八，同时亦是该市场内规模最大的亚洲厂商，市场份额为0.9%。此外，以2025年收入计，公司于中国制造业数智化解决方案市场排名第五，同时亦是该市场内规模最大的中国厂商，市场份额为1.4%。

财务状况：

公司于2023年至2025年分别录得收入22.28亿元(人民币，下同)、23.31亿元及24.33亿元；同期对应年内利润1.55亿元、1.58亿元、1.74亿元。

招股书显示，公司经营可能存在风险因素（部分）：

1、市场对公司产品及服务的需求会受到经济或行业整体波动的影响；

2、若企业数智化转型进程较公司预期缓慢，公司的业务、财务状况及经营业绩可能受到不利影响；

3、公司运营所在市场竞争激烈，若无法有效竞争，公司业务前景、财务状况及经营业绩可能受到不利影响；

4、公司的持续增长取决于能否不断优化及升级产品以及持续引进新产品，以满足客户不断变化的需求；

5、公司可能面临全球开展业务的相关风险。

公司募资用途：

1、增强并升级雅典娜数智平台；

2、升级并扩展公司的产品及服务；

3、加强产品开发合作，构建智能应用网络；

4、深化公司的海外扩张，以抓住全球市场机遇；

5、选择性地寻求与公司业务互补的战略投资及收购机会；

6、用作营运资金及一般企业用途。