【券商聚焦】国泰海通证券指港股科技板块领涨，成长风格占优

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金吾财讯|国泰海通证券发布研报指，本周（2026/5/4-5/8）港股出现反弹，科技板块领涨。指数方面，恒生科技指数( HSTECH.HK )涨4.8%，恒生指数( HSI.HK )涨2.4%，恒生综指涨2.8%，恒生高股息率指数涨1.6%，成长风格占优，涨幅由估值和盈利共同贡献。行业层面，半导体（+13.1%）、传媒（+10.8%）、硬件设备（+9.6%）领涨，石油石化（-9.4%）、煤炭（-7.8%）、化工（-3.3%）领跌。全球视角下，材料、信息技术、工业、通讯服务板块表现居前，能源与医疗保健表现较差。 宏观流动性方面，近一周海外流动性边际转松，美元流动性在岸与离岸均转松。但降息预期仍偏紧，市场预期美联储年内加息0.11次，欧央行加息2.32次。重要宏观数据：中国4月出口同比14.1%，进口同比25.3%，均超预期；美国4月非农就业新增11.5万人，远超预期的5.5万人；欧元区4月综合PMI终值下修至48.8，连续第二个月处于荣枯线以下。中国4月末黄金储备7464万盎司，为连续第18个月增持。 微观资金面，南向资金整体净卖出2亿港元，连续第三周大幅增配港股红利（恒生港股通红利优选净买入+104.6亿港元），但买入力度边际减弱。个股层面，南向资金主要净买入中国移动(00941.HK)、中国石油股份(00857.HK)、中国海洋石油(00883.HK)，净卖出腾讯控股(00700.HK)、阿里巴巴-W(09988.HK)、药明康德(02359.HK)。外资方面，主动外资净流入42.1百万美元，但被动外资净流出377.4百万美元，整体净流出。国际中介继续减仓恒生科技与港股红利，主要净买入中国生物制药、香港交易所(00388.HK)、工商银行(01398.HK)，净卖出友邦保险(01299.HK)、腾讯控股。 市场情绪方面，港股成交热度升温，卖空情绪降温，恒指卖空情绪稳定，恒科卖空情绪降温。AH溢价指数小幅下行至119.06，港股相对A股情绪略有改善。盈利预期方面，恒生指数2026年EPS一致预期上修，港股综合企业、金融业板块上修最多，必需性消费、能源业下修最多。估值层面，恒生科技PE估值为22.9倍，处于历史均值-1倍标准差水平，滚动3年历史分位数32%，在全球主要宽基指数中估值分位数最低。