【券商聚焦】方正证券予旭阳集团(01907)“强烈推荐”评级 指化工价格大涨业绩拐点将至

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金吾财讯|方正证券发布研报指，地缘驱动业绩拐点，煤化工价值迎来新生，对中国旭阳集团(01907.HK)给予“强烈推荐”评级。 研报指出，2025年公司实现营业收入393亿元（人民币），同比-17.37%；归母净利润0.58亿元（人民币），同比+188.12%。焦炭盈利下滑，全年焦炭产量1389万吨，同比+1.4%，平均售价1374元/吨，同比-25.6%，吨成本1201元/吨，同比-27.5%，吨毛利173元/吨，同比-9.9%。精细化工方面，产量增长但价格承压，己内酰胺产量80万吨，同比+7.4%，售价8003元/吨，同比-26.1%；化工收入178亿元，同比-14.1%；化工毛利8亿元，同比-46.8%。 研报认为，当前化工价格大涨，美伊冲突后多数化工品价格上涨超30%，截至5月6日甲醇涨超36%。预计2026年是公司化工业绩大涨的一年。新项目方面，萍乡园区180万吨焦炭产能于2025年12月投产，有望在2026年贡献利润；郓城园区5万吨己二胺项目有望在2026年5月投产，公司开始对己内酰胺继续深加工；氢能方面，2026年乐亭园区预计增加5000标方/h产能。 盈利预测方面，研报预计2026-2028年归母净利润（人民币）分别为10.64亿、11.91亿、12.35亿元，同比分别+1734.51%、+11.87%、+3.77%。研报认为化工业绩释放在即，未来具备较高成长性，调升评级至“强烈推荐”。研报未给出具体目标价。