【券商聚焦】华泰证券维持中国重汽(03808)“买入”评级 目标价48.83港元

（原标题：【券商聚焦】华泰证券维持中国重汽(03808)“买入”评级 目标价48.83港元）

金吾财讯|华泰证券发布研报指，中国重汽(03808.HK)4月销售重卡3.4万辆，同比增长34%；1-4月累计销量12.1万辆，同比增长21%，市占率达27.5%，销量和出口销量均稳居国内重卡行业第一。研报维持“买入”评级，目标价48.83港元。 2025年公司实现营收/归母净利润1095/70亿元，同比+15%/+20%，营收创历史新高。重卡分部收入972亿元，同比增加14%，经营利润率8.3%。全年重卡销量29万辆，同比增加20%；内销14万辆，同比+27%，出口（含联营）15万辆，同比+14%。轻卡及其他分部收入146亿元，同比增加30%，经营亏损率1.5%，较上年同期收窄0.4个百分点。 展望2026年，行业受益于“以旧换新”政策快速衔接（内销）及亚非拉地区重点突破（出口），重卡行业有望保持高景气。公司作为头部企业，在传统业务巩固领先优势，新能源重卡方面已针对全系布局，部分省市已出台报废换电动重卡征求意见稿，后续多省市有望跟进，新能源重卡景气度有望持续。出口方面，2026年Q1公司重卡出口4.9万辆，同比+17%；研报预计2026年出口销量或达18万辆以上，公司通过海外渠道品牌、全产业链协同及KD工厂建设，将加速海外市场拓展。 研报维持2026-2027年归母净利润预测为79/85亿元，新增2028年预测90亿元。基于2026年15倍PE（前值14倍），上调目标价至48.83港元。