【券商聚焦】光大证券维持中国海外发展(0688)“买入”评级

（原标题：【券商聚焦】光大证券维持中国海外发展(0688)“买入”评级）

金吾财讯|光大证券发布研报指，维持对中国海外发展(0688.HK)的“买入”评级。研报指出，公司2026年1-4月合约销售金额同比上升13.7%，销售均价同比提升27.1%，销售趋势边际向好。2025年公司归母净利润为126.9亿元，同比下降18.8%，综合毛利率为15.5%。商业运营方面，公司完成商业公募REIT平台搭建，实现“投、融、建、管、退”全周期资本闭环，2025年商业物业收入为72.0亿元，截至年末运营商业项目97.6%位于一二线城市核心地段。财务策略稳健，截至2025年末银行存款及现金为1036.3亿元，总借贷合计2473.8亿元，平均融资成本降至2.8%。研报下调公司2026-2027年归母净利润预测至118.1/117.3亿元（原为139.5/140.4亿元），新增2028年归母净利润预测117.7亿元，当前股价对应2026-2028年PE（基本）估值分别为13/13/13倍。维持“买入”评级。