【券商聚焦】西部证券维持吉利汽车(00175)“买入”评级 指其高端化成效显著

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金吾财讯|西部证券发布研报指，吉利汽车(00175.HK)2026年一季报核心净利润表现亮眼，高端化成效显著，维持“买入”评级。 业绩方面，26Q1公司实现收入837.8亿元，同比+15.6%；归母净利润41.7亿元，同比-26.6%，但核心归母净利润（不含汇兑损益及非金融资产减值损益）达45.6亿元，同比+31%，经营韧性十足。产品毛利率17.5%，同/环比分别提升1.7和0.6个百分点。 业务亮点上，26Q1汽车总销量70.9万辆，新能源车市占率13.39%（同比+1.7pcts），燃油车市占率10.71%（同比+0.3pcts）。出口销量20.3万辆，同比+126%，其中新能源汽车出口12.5万辆，同比+572%。公司已上调2026年海外销量目标至75万辆。高端品牌极氪26Q1销量7.7万辆，同比+86%，极氪8X上市29分钟大定破1万辆，高端化战略取得显著成效。此外，4月公司发布i-HEV智擎混动技术，百公里综合油耗2.22L，率先搭载于中国星车型，节能表现优于日系标杆。 西部证券认为公司处于明确上升周期，高端产品打造能力已获验证，未来出海+高端化有望带动产品量价双升。预计2026-2028年归母净利润分别为224/281/326亿元。