【券商聚焦】中泰证券维持吉祥航空“买入”评级 指需求旺盛带动座收增长

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金吾财讯|中泰证券发布研报指，吉祥航空(603885.SH)2025年及2026年一季度业绩受飞机停场影响运力仅小幅增长，但需求旺盛带动座收同比增长，维持“买入”评级。研报未给出具体目标价。 核心逻辑：运力受普惠发动机影响，A320系列飞机停场较多，截至2026年5月4日停场15架。2025年整体ASK同比仅增2.08%，国内ASK下降7.54%，国际ASK增37.57%；2026年Q1整体ASK同比增0.60%，国内ASK增4.14%，国际ASK降6.67%。但客座率持续提升，2025年累计客座率85.63%（同比+1.01pt），2026年Q1客座率86.63%（同比+2.57pt）。座收方面，2026年Q1单位ASK营业收入0.4073元，同比+3.88%；单位ASK营业成本0.3416元，同比+0.54%。 财务数据：2025年归母净利润10.40亿元，同比+13.71%；2025年Q4归母净利润-0.50亿元，同比大幅减亏。2026年Q1归母净利润4.41亿元，同比+27.69%；扣非归母净利润4.61亿元，同比+75.40%。盈利预测方面，因国际航油价格高企，下调2026-2027年归母净利润至8.54/15.64亿元（前值14.71/19.71亿元），新增2028年归母净利润22.03亿元，对应2026-2028年PE为29.2X/16.0X/11.3X。 风险提示：宏观经济下行风险、油价上涨风险、汇率波动风险。