【券商聚焦】国元证券：中资离岸债一级市场发行量回升，高收益表现优于投资级

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金吾财讯|国元证券经纪（香港）发布研报指，上周中资离岸债一级市场发行量回升，共发行7只债券，规模约22.9亿美元。其中，中国宏桥(01378.hk)发行102亿人民币高级无抵押票据，为最大发行规模；中银航空租赁(02588.hk)发行20亿人民币债券，息票率1.9%，最终认购超3.5倍；莱芜高新投资发行4.49亿人民币债券，息票率6.5%，为定价最高。二级市场方面，高收益表现优于投资级。中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周下跌0.18%，新兴市场美元债指数下跌0.11%。投资级指数周跌幅0.21%，高收益指数周涨幅0.08%。中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周下跌0.06%，投资级回报跌0.08%，高收益回报涨0.08%。美债收益率持续上行，截至5月1日，2年期美国国债收益率报3.8775%，较上周上行9.92bps；10年期报4.3698%，上行6.91bps。宏观方面，美联储连续第三次维持利率不变，但投票出现34年来最大分歧（8:4）。美国一季度GDP年化环比增长2%，远超前值0.5%。中国4月官方制造业PMI为50.3%，连续两个月扩张。美国国债总额首次超过GDP总额。此外，美国将对进口自欧盟的汽车加征25%关税；欧洲央行、英国央行等均维持利率不变。行业方面，仅非必需消费板块上涨，地产及科技板块领跌。非必需消费板块受理想汽车、一嗨租车等名字上涨带动，收益率下行15.6bps；地产板块受远洋集团、世茂集团等下跌影响，收益率上行24.7Mbps；科技板块受Weimob Investment Ltd、Xiaomi Best Time International Ltd等下跌影响，收益率上行87.4bps。热点事件方面，蓝光发展截至4月28日到期未能偿还债务本息约631.20亿元；阳光城集团逾期债务本金合计659.25亿元。主体评级调整方面，北京燃气集团获惠誉确认长期发行人评级A-，展望稳定；中海油田服务(02883.hk)获惠誉确认A评级，展望稳定；安徽海螺水泥获惠誉确认A评级，展望稳定；龙湖集团(00960.hk)获惠誉确认BB评级，展望由负面调整为稳定；TCL科技(000100.SZ)获中诚信亚太授予Ag-评级，展望稳定。此外，威海城投、宿州城投、江西水投等多家城投主体评级也获确认，展望稳定。