【券商聚焦】交银国际：4月新能源车销售改善 关注出口及技术更新主线

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金吾财讯|交银国际发布研报指，4月新能源汽车销售持续改善，8家车企合计销量同比下滑6.1%至594,910辆，环比增长9.0%。展望后市，2026年北京车展密集的新品投放将强化供给侧拉动效应，驱动需求端回暖，车市有望在2季度步入稳健回升通道。 具体来看，比亚迪股份(01211.HK)4月乘用车销量314,100辆，同比下滑15.7%，环比增长6.2%；海外出口同比增长70.9%至134,542辆，占比超四成。蔚来集团(09866.HK)4月交付29,356辆，同比增长22.8%，环比下滑17.3%，其中乐道品牌交付5,352辆、firefly萤火虫品牌交付4,980辆。小鹏汽车(09868.HK)4月交付31,011辆，同比下滑11.5%，环比增长13.1%，小鹏GX开启预售、2026款MONA M03上市有望拉动销量。零跑汽车(09863.HK)4月交付71,387辆，同比增长73.9%，环比增长42.7%，创单月历史新高，主要得益于零跑A10和D19上市放量。理想汽车(02015.HK)4月交付34,085辆，同比微增，环比下滑17.0%，新一代旗舰SUV理想L9 Livis计划于5月15日上市交付。小米集团(01810.HK)4月交付量超30,000辆，环比增长约50%，小米YU7 GT将于5月底正式发布。 交银国际建议关注三条主线：出口业务高增长确定性标的、头部车企在VLA架构与世界大模型上的技术更新、物理AI向人形机器人和低空飞行器的跨界延伸。个股方面，给予小鹏汽车(09868.HK)“买入”评级，增程车型陆续上市、海外本地化生产落地、大模型与人形机器人持续进展；吉利汽车(00175.HK)“买入”评级，私有化极氪后推动资源整合、出海销量高增；比亚迪股份(01211.HK)“买入”评级，出海销量持续高增、高端品牌发力及智能化提速提升盈利水平。