【券商聚焦】国盛证券首予博泰车联(02889)“买入”评级 指其深度绑定华为高通双生态

（原标题：【券商聚焦】国盛证券首予博泰车联(02889)“买入”评级 指其深度绑定华为高通双生态）

金吾财讯|国盛证券发布研报指，首次覆盖博泰车联（02889.HK），给予“买入”评级。研报指出，公司是业内少数同时深度绑定华为鸿蒙与高通双生态的智能座舱解决方案核心供应商。AI大模型正加速向车端部署，2025年中国和全球新车装载智能化座舱的渗透率分别达73%和58%，其中座舱域控制器增长显著，预计2029年全球/中国乘用车智能座舱解决方案市场规模分别达7628亿元/2995亿元，市场空间广阔。 公司产品以座舱域控为主，2025年占营收86%，域控制器交付130万台，同比增长超40%。公司基于高通骁龙8295平台已规模化量产，骁龙8397至尊版与华为麒麟9610A平台正推进定点与量产落地。2025年公司营收35.10亿元，同比增长37%，但受研发费用高增影响，年内亏损扩大至10.94亿元。研报强调，公司在25万元以上中高端自主品牌座舱域控市占率居首，随着高端产品占比提升，ASP有望持续向上。自2025Q4以来，公司新获新生命周期订单近150亿元，并与某头部OEM新能源车企、英伟达达成深度合作，推进AI box解决方案。 客户方面，公司核心受益于鸿蒙智行车型交付量高增长，并推动全球化布局，海外客户持续推进。公司自主研制的擎OS与麒麟9610A处理器深度协同，打造生态壁垒。财务预测方面，国盛证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为-4.8亿元、0.7亿元、4.5亿元，同比分别增长57%、115%、558%，当前市值对应2026年收入的PS为3.4倍。研报认为公司业务具备稀缺性，发展空间广阔，首次覆盖给予“买入”评级。