东鹏饮料(09980)盘初涨近6% 机构指软饮料呈现结构性景气

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金吾财讯 | 东鹏饮料(09980)盘初走高，截至发稿，报169.50港元，涨幅5.86%，成交额145.02万港元。

消息面上，东鹏饮料2026Q1实现营业收入58.88 亿元，同比+21.46%，实现归母净利润12.57 亿元，同比+28.31%，实现扣非归母净利润12.00亿元，同比+25.15%。一季度销售收现55.99 亿元，同比+15.13%。

中泰证券研究认为，随着公司在港股成功上市，公司持续深化全渠道战略布局，优化区域结构，在夯实能量饮料的基础上积极培育和发展多元化产品矩阵。考虑到春节与去年同期错位，以及全年原材料成本端趋势，该机构调整全年盈利预测。预计公司2026-2028 年收入分别为255.77/304.94/355.71 亿元( 前值为266.86/317.10/370.06 亿元)，同比增长23%/19%/17%，预计归母净利润为56.39/66.61/ 77.82 亿元(前值为57.99/68.13/79.60 亿元)，同比增长28%、18%、17%，EPS 分别为9.98/11.79/13.78 元，对应PE 分别为20/17/15X，维持“买入”评级。

国金证券研究指，大众品板块年报显示较强的修复态势，主要体现在以下三个维度，1）产品结构，零添加概念食品、低糖饮料、低温奶等品类呈现加速渗透态势，且多数消费者对品质重视程度高于价格，驱动供给端从单一的价格战转型为多方位竞争的品质战。2）渠道结构，企业加快拥抱新零售渠道，并以定制代工等方式强化合作，以期触达更多消费群体并强化自身产品独特属性，实现收入增长同时获得合理的利润率。与此同时，对于低效渠道合作愈发理性，普遍减少在新媒体电商非必要投放，对ROI 要求更加严格。3）竞争层面，面对企业价格战导致现金流恶化，及当前需求端发生的各类结构性变化，行业竞争愈发趋于理性。龙头在本轮竞争中仍维持经营韧性，并积极修炼内功提升效率。随着需求修复、竞争缓和，人效动能逐步释放，积极参与市场份额抢占并获得明显效果。因此整体来看，大众品板块收入和业绩处于逐步修复阶段，其中餐饮链修复态势最为强劲，零食、软饮料呈现结构性景气，乳制品基本企稳。