普拉达(01913)上涨3.11% 一季度收益净额同比增长13.8%至14.28亿欧元

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金吾财讯 | 普拉达(01913)上涨3.11%，截止发稿，最新报35.78港元，成交额5043.22万港元。

消息面上，公司于4月30日公布26年一季度财务数据显示，当季录得收益净额14.28亿欧元，按固定汇率计，较2025年同期增加13.8%，汇率波动令增长减少至6.4%。其中，零售销售净额12.45亿欧元，增加10.1%。Versace表现符合预期，为本季度贡献1.43亿欧元的收益净额。季内，亚太区延续强劲势头，零售销售净额按年增长13.5%；欧洲、美洲及日本市场分别增加1.7%、34.4%及1%，惟中东市场受冲突影响当地及游客消费，季度零售销售净额下降22.2%。

不过，花旗发表报告指，于Miu Miu及Prada品牌公布首季销售数据后更新对普拉达模型。Miu Miu增长进一步正常化，Prada品牌则连续第二季持平。虽然管理层对中东以外地区目前交易情况的评论相对正面，但全年剩余时间的能见度依然有限。持续的地缘政治不稳定，以及时尚产业更为活跃的产品创新周期，可能对短期增长构成压力。花旗下调普拉达2026至28财年各年报告营收预测各1%、2%及3%，主因空间贡献减少及可比销售动能略低，导致有机增长由先前的5%、6%及6%，分别下调至4%、5%及5%，部分被汇率逆风减轻所抵销。在毛利率假设大致不变、营业费用成长假设下调的情况下，将EBIT及每股盈测分别下调1%、4%及6%。EBIT利润率预测分别下调300基点、上调50基点及上调60基点至20.2%、20.7%及21.3%，其中2026财年EBIT利润率因Versace带来约360基点的稀释影响。目标价由41.6港元下调至38港元，维持“中性”评级。