【券商聚焦】国海证券维持吉利汽车(00175)“买入”评级 指其出海及高端化盈利弹性凸显

（原标题：【券商聚焦】国海证券维持吉利汽车(00175)“买入”评级 指其出海及高端化盈利弹性凸显）

金吾财讯|国海证券发布研报指，吉利汽车(00175.HK)2026年一季报核心归母净利润高增，出海及高端化盈利弹性凸显。公司2026Q1总营收837.8亿元，同比+15%；核心归母净利润45.6亿元，同比+31%；毛利率17.5%，同环比提升。归母净利润41.7亿元，同比-27%，主要受非经常性项目影响。 业绩驱动来自出口高速增长及高端品牌极氪放量：2026Q1总销量70.9万辆，同比+0.8%。其中极氪品牌销量7.7万辆，同比+86.1%；领克品牌8.2万辆，同比+12.5%；吉利银河品牌23.9万辆，同比-8.0%。出口20.3万辆，同比+125.7%。 内需方面，公司4月发布全球新一代AI油电混动技术i-HEV智擎混动，实测百公里综合油耗2.22L，发动机热效率48.41%，即日量产并将搭载于多款主销车型。银河品牌新品星耀7开启预售，极氪全新混动旗舰SUV极氪8X上市，搭载浩瀚-S超级电混架构及全栈900V高压平台，限时售价32.98万元起，驱动品牌高端向上。 全球化战略持续推进：Q1出口销量亮眼，银河E5、星舰7 EM-i、星愿、领克01和Z20等多款车型在欧洲、拉美、澳洲等市场上市，极氪品牌在德国完成首批交付。后续将针对欧洲导入更多新能源产品并完善本地化布局。 国海证券预计公司2026-2028年营业收入分别为4278、5073、5812亿元，同比增长24%、19%、15%；归母净利润分别为219、265、300亿元，同比增长30%、21%、13%；对应EPS为2.02、2.44、2.76元，对应当前股价PE估值分别为9.7、8.1、7.1倍。维持"买入"评级。 风险提示：市场竞争加剧；新车销量不及预期；海外市场发展不及预期；地缘政治因素；汇率波动等。