【券商聚焦】申万宏源研究维持吉利汽车(00175)“买入”评级 指公司规模化强化盈利韧性

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金吾财讯|申万宏源研究发布研报指，该机构维持对吉利汽车(00175.HK)的“买入”评级。研报核心观点认为，公司2026年一季度业绩符合预期，规模化强化盈利韧性，看好利润持续兑现。 关键数据方面，公司26Q1实现总销量70.9万辆，同比+1%；营业收入837.8亿元，同比+15%，首次突破800亿元；归母净利润41.7亿元，同比-27%；剔除汇兑等非核心损益后的核心归母净利润45.6亿元，同比+31%，盈利能力显著提升。毛利率17.5%，同比+1.8个百分点，受益于全球化布局深化及高端化产品矩阵发力。 业务亮点：海外市场实现突破，26Q1近三成销量来自海外，出口合计20.3万辆，同比+126%，其中新能源出口占比62%；公司2026年销量目标345万台，同比+14%，出海目标64万辆，同比+52%；新车上市方面，已推出大五座旗舰SUV极氪8X，预计上半年还将推出银河星耀7、银河M7、银河V900等车型，延续高端化进程。 盈利预测：维持26-28年收入预测4443/4890/5496亿元人民币，同期利润预测215/261/316亿元人民币，对应PE为10/8/7倍。风险提示包括新能源车竞争加剧、原材料价格波动、地缘政治风险加大。