【券商聚焦】申万宏源维持新高教集团(02001)“买入”评级

（原标题：【券商聚焦】申万宏源维持新高教集团(02001)“买入”评级）

金吾财讯|申万宏源发布研报指，新高教集团(02001.HK)公布26财年半年报，收入为人民币14.5亿元，同比增长2.6%；归母净利润为人民币4.72亿元，同比增长0.6%，收入和利润增长均符合预期，主要源于内生增长及学费住宿费提升。学生结构优化：25/26学年本科新生人数同比提升3.9个百分点，平均学费（含住宿费）达到2万元，同比提升15.3%。办学层次提升：旗下贵州工商职业大学于2026年初升格为本科院校，公司本科学校增加至5所；同时计划在海南省新建一所中外合作办学本科学校，项目持续推进。费用严控：行政费用占比4.7%，同比微增0.2个百分点；销售费用占比0.8%，同比下降0.9个百分点；财务费用占比3.5%，同比下降0.7个百分点；净利润率32.6%，同比微降0.6个百分点。该行维持“买入”评级，但下调目标价至3.02港元（原目标价为3.38港元）。该行预计公司平均学费在26至28财年将保持6.3%的年复合增速，同时公司持续提升办学层次，将控制在校生人数增幅，因此下调26/27/28财年收入预测至26.6/28.9/31.9亿元，下调归母净利润预测至7.87/8.62/9.79亿元。风险提示：学费提价不及预期；招生人数不及预期。