【券商聚焦】招银国际：港股走弱南向资金逆势流入，上调比亚迪等目标价

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金吾财讯|招银国际发布研报指，前一交易日（4月28日）港股继续走弱，恒生指数跌0.95%报25,680点，恒生科技指数跌2.28%报4,827点，国企指数跌1.27%报8,645点。盘面上，生物医药、煤炭和券商相对偏强，光模块、新能源车和电讯设备等承压。南向资金逆势净流入约145亿港元，加仓盈富基金、小米和剑桥科技，抛售阿里、腾讯和中芯国际。宏观方面，政治局会议延续积极财政和适度宽松货币取向，强调能源安全、科技自立和应对外部冲击，未来总量刺激幅度可能边际放缓。人民币小幅走弱，离岸人民币报6.8402。美股从高位回落，标普500跌0.49%，纳指跌0.90%。AI叙事遭遇成长性质疑，围绕OpenAI用户和营收未达预期的报道打压市场对高额算力开支可持续性的信心，Oracle、CoreWeave、英伟达(NVDA.us)、AMD(AMD.us)和博通(AVGO.us)等承压，半导体板块回调。美债收益率上行，10年期美债收益率升至4.352%，反映通胀担忧。美国4月消费者信心意外升至92.8，一年期通胀预期达到5.1%。大宗商品方面，布伦特原油涨2.80%至111.26美元/桶，贵金属承压，现货黄金跌1.86%。 个股方面，药明康德(603259 CH)发布超预期的1Q26业绩，收入同比增长28.8%至124.4亿元，经调整non-IFRS归母净利润同比增长71.7%至46.0亿元。CRDMO模式下小分子D&M业务受口服GLP-1药物交付驱动，1Q26收入激增80.1%。管理层维持全年业绩指引，预计持续经营收入增长18-22%。招银国际上调业绩预测，维持“买入”评级，A股目标价由133元人民币上调至143元人民币。比亚迪(01211.HK/002594.CH)1Q26销量同比下滑30%但收入超预期，海外销量占比提升至46%支撑毛利率环比升至18.8%。1Q26净利润41亿元超预期，研发资本化率升至约17%增强盈利韧性。招银国际上调海外销量预测，维持“买入”评级，A/H目标价分别为125元人民币/125港元。浙江鼎力(603338 CH)1Q26业绩优于预期，营收强劲增长，毛利率环比提升，三费降低，招银国际认为增长持续性有待观察，上调目标价至59元人民币（此前48元人民币），维持“持有”评级。