【券商聚焦】交银国际维持中金公司(03908)“买入”评级 目标价上调至26港元

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金吾财讯|交银国际发布研报指，中金公司(3908 HK)2025年业绩大幅超预期，公司在投行、高端财富管理及跨境业务领域保持行业领先地位，低估值、高分红率及股息率优势驱动投资吸引力增强，成为2026年以来唯一实现股价正增长的主要券商。研报预计2026年归母净利润增至110亿元人民币，上调目标价至26港元，维持买入评级。 业绩方面，2025年公司归母净利润97.91亿元人民币，同比大增71.9%；ROA由2024年的5.52%跃升至9.39%。手续费及佣金净收入151.75亿元，同比增39.8%，其中投行业务实现净收入50.31亿元，同比增62.6%，IPO融资规模在A股及港股市场均排名第一；经纪业务净收入61.71亿元，同比增44.8%；境外收入占比增至29.5%，成为业绩增长重要引擎。管理层表示将在2025年基础上继续提高分红比例。 盈利展望方面，研报更新2026-28年预测，预计归母净利润分别达110/117/126亿元，受益于市场回稳及交易活跃度维持高位，公司一季度及上半年业绩预计保持较快增长。当前股价20.16港元，目标价26港元对应2026年1.05倍目标P/B，潜在涨幅约29%。