【券商聚焦】交银国际上调凯莱英、中金目标价，维持海尔智家、阳光电源买入评级

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金吾财讯|交银国际发布研报指，前一交易日港股市场表现偏软，恒指收报25,679.78点，下跌0.74%；国企指数收报8,645点，下跌1.27%；恒生科技指数未在报告中单独列示。全球市场方面，道指小幅下跌0.05%，标普500指数跌0.49%，纳指跌0.90%；欧洲主要股指涨跌互现，英国富时100指数涨0.11%，法国CAC指数跌0.46%，德国DAX指数跌0.27%。 个股方面，凯莱英(06821.hk)2026年第一季度业绩超预期，收入同比增长17%，经调整净利润同比提升28%至4.2亿元人民币。小分子CDMO业务收入增长3.3%，毛利率提升2.9个百分点；新兴业务收入大增74%，收入占比提升至33%，毛利率提升3.1个百分点。管理层维持2026全年收入同比增长19-22%的指引。订单表现延续强势，ADC、寡核苷酸等领域获新客户和新项目签订，多肽减重领域项目数量达19个。交银国际上调2026-28年经调整净利润预测2-14%，基于退出估值折现法，上调目标价至136.6港元，维持“买入”评级。 中金公司(03908.hk)2025年归母净利润同比大增71.9%至97.91亿元人民币，手续费及佣金净收入同比增长39.8%。管理层表示将提高分红比例。预计2026-2028年归母净利润分别达110/117/126亿元人民币。交银国际上调目标价至26港元，对应2026年1.05倍目标市账率，维持“买入”评级。 海尔智家(06690.hk)2026年第一季度营业收入同比下降6.9%，扣非归母净利润同比下降17.2%至44.4亿元人民币。毛利率同比微降0.1个百分点至25.3%，中国内地市场毛利率同比提升，但被海外关税及原材料涨价抵消。交银国际维持2026-28年盈利预测不变，认为后续季度将环比改善，维持目标价30.10港元，因股息率具吸引力，维持“买入”评级。 阳光电源(300274 CH)2026年第一季度收入同比下降18%至156亿元人民币，但毛利率环比大幅回升10.3个百分点至33.3%，储能业务毛利率环比提升约6个百分点至30%。期末合同负债创历史新高，反映储能订单增长。交银国际维持目标价155.00元人民币，维持“买入”评级。