【券商聚焦】中信建投维持复宏汉霖(02696)“买入”评级 指多款创新管线展现FIC/BIC潜力

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金吾财讯|中信建投发布研报指，复宏汉霖(02696.HK)在AACR 2026大会上集中披露7款创新管线的临床前数据，覆盖ADC、TCE及糖免疫调节三大方向，多款分子展现出FIC/BIC潜力，平台化研发能力进入密集验证期。其中，HLX3902作为靶向CD3×CD28×STEAP1的三特异性TCE，在低效靶比条件下仍保持较强细胞毒性，并在耐药模型中展现出优于AMG509的抗肿瘤活性；HLX48作为EGFR/cMET双特异性ADC，在结直肠癌模型中疗效优于AZD9592，且耐受性良好；HLX49在HER2阳性及低表达模型中体内药效优于DS-8201；HLX402在Calu-3和DLD-1模型中实现最高109.3%和90.2%的肿瘤生长抑制，优于benchmark ADC；HLX85作为潜在同类首个靶向ALPP/ALPPL2的喜树碱ADC，在Capan-1 CDX模型中单次1 mg/kg即可诱导显著肿瘤回缩，食蟹猴HNSTD达40 mg/kg；HLX43已进入全球多区域临床开发阶段；HLX316作为潜在FIC的B7-H3靶向唾液酸酶，IND已获NMPA批准。此外，2026年ASCO大会上，公司多项临床研究入选，其中HLX43在NSCLC的临床试验及斯鲁利单抗在围手术期胃癌的临床研究入选Rapid Oral。财务预测方面，公司2026-2028年营业收入分别为78.34亿元、94.48亿元、117.83亿元，归母净利润分别为9.77亿元、11.91亿元、14.76亿元，对应PE分别为37倍、30倍、24倍。中信建投维持复宏汉霖“买入”评级，未给出具体目标价。风险提示包括新药研发不确定性、行业政策风险、研发不及预期风险、销售不及预期风险。