【券商聚焦】中金公司解读政治局会议：稳汇率背景下货币政策或将进一步宽松

（原标题：【券商聚焦】中金公司解读政治局会议：稳汇率背景下货币政策或将进一步宽松）

金吾财讯 | 中金公司研报指出，此次政治局经济会议定调与去年中央经济工作会议保持一致，会议要求“用好用足宏观政策”，“精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，财政政策要“持续优化财政支出结构”，货币政策要增强“前瞻性灵活性针对性”，总体来看此次会议定调较为积极，后续国内经济有望延续平稳。此次会议没有直接提“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，不过结合会议明确要求“增强货币政策前瞻性灵活性针对性”，该机构认为后续货币政策择机加快放松的可能性仍在加大。事实上3月以来中东地缘冲突持续扰动全球经济和贸易，二季度海外经济乃至我国出口面临的下行风险明显加大，在此背景下宏观政策加码的必要性和可能性都在增加，而考虑今年广义财政赤字增量有限，后续宏观政策放松的主要看点就在货币政策。此次会议还强调“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，当前人民币汇率仍有一定升值预期，为避免人民币汇率明显偏离均衡水平，货币政策可能也需要相对更宽松。该机构预计二季度央行降准降息的可能性较大，流动性有望保持充裕，这将继续有利于债券表现。换个角度来讲，如果货币政策放松偏慢，政策对外部风险对冲不足，这可能意味着二季度经济趋弱风险加大，这有利于长端利率下行。该机构继续看好国内债券市场，随着资金中枢明显下移，后续长端利率向下突破时机更趋成熟，该机构建议投资者积极关注近期交易机会。