【券商聚焦】国泰海通证券首予新意网集团(01686)“增持”评级

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金吾财讯|国泰海通证券发布研报指，首次覆盖新意网集团(01686.HK)，给予“增持”评级，目标价8.64港元。研报指出，公司是香港最大的数据中心服务商，拥有亚洲第一的连接能力，提供电讯商和云服务商中立的数据中心服务。截至2025年6月30日，公司实现收入29.38亿港元，同比+10%；数据中心及资讯科技设施业务收入27.20亿港元，同比+11%，主要受MEGA IDC第一期等新数据中心客户进驻、使用率提升及现有数据中心正向租金回调带动。公司EBITDA同比+15%至21.28亿港元，股东应占溢利同比+8%至9.79亿港元。 研报认为，香港数据中心市场空间持续扩容。据Structure Research，香港数据中心市场预计由2024年的21亿美元增至2029年的35亿美元，CAGR约10%。香港具备低时延、高连接性和国际网络枢纽优势，受益超大规模客户扩容及AI推理需求。公司MEGA IDC第二期预计于2026/2027年度竣工；全面落成后，公司香港数据中心总楼面面积将由230万平方呎扩至近300万平方呎，电力容量由150兆瓦提升至超过280兆瓦，支撑后续超大规模客户及AI相关需求。 估值方面，研报采用PB估值法，选取光环新网、奥飞数据、数据港作为可比公司。考虑港股市场流动性较A股弱，给予一定估值折价。预计2026-2028年公司净资产分别为68.03/80.07/94.60亿港元，给予2026年3倍PB，对应市值204.09亿港元，目标价8.64港元。风险提示包括大客户上架节奏慢于预期、香港本地AI推理需求兑现速度低于预期、行业竞争加剧。