【券商聚焦】招商证券维持汇聚科技(01729)“强烈推荐”评级

（原标题：【券商聚焦】招商证券维持汇聚科技(01729)“强烈推荐”评级）

金吾财讯|招商证券发布研报指，汇聚科技(01729.HK)公告收购莱尼LCS剩余51%股权，汽车及线缆业务平台布局更进一步。研报维持“强烈推荐”评级，目标估值暂未给出（NA）。 核心事件：公司于2026年4月24日公告，与立讯精密签订协议，以初步代价1270万美元（约9880.6万港元）收购新加坡汇聚（目标公司）51%已发行股本。完成后，目标公司将成为汇聚科技直接全资子公司。同时，基于综合因素测算，将汇聚对立讯精密集团2026-2028年供货年度关联交易金额由16.9/17.6/19.3亿港元上修至35.0/53.1/58.4亿港元。 目标公司及核心资产莱尼LCS：目标公司由汇聚科技与立讯精密于2024年9月共同成立，2025年7月以3.35亿欧元（约30.885亿港元）收购LEONI Kabel全部股本，成为莱尼LCS集团的控股公司。莱尼LCS集团2025年营收约120亿港元，税前盈利约2.23亿港元，税后盈利约1.25亿港元，经营状况较2024年明显改善（2024年税前/税后亏损-5.16/-5.98亿港元）。截至2025年底，莱尼LCS净资产约32.86亿港元。目标集团在全球拥有10座生产设施。 收购影响：本次收购将为汇聚带来莱尼LCS全面所有权，有助于更有效配置资源，提升集团汽车业务板块全球影响力。目标集团在欧洲及美洲的广泛业务据点，有助于公司渗透海外市场、拓展客户群；同时促进技术知识交流，提升研发能力；其财务业绩并入后将扩大收入规模，对整体财务表现产生正面影响。 盈利预测与评级：考虑到收购尚未完成交割，未将目标集团51%股权财务数据计入预测。研报预计公司2026/2027年总营收为207/274亿港元，净利润13.5/20.3亿港元，对应PE为35.7/23.8倍。维持“强烈推荐”评级。风险提示包括：算力建设不及预期、原材料价格波动、劳动力成本及宏观经济风险。