【券商聚焦】国泰海通证券维持TCL电子(01070)“增持”评级 指其利润弹性释放

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金吾财讯|国泰海通证券发布研报指，TCL电子(01070.HK)2026年第一季度收入增长稳健，利润弹性释放。研报维持“增持”评级，目标价18.2港元。 公司发布2026年Q1业绩预告，预计录得收入约278亿-304亿港元，同比增长约10%至20%；经调整归母净利润约3.6亿-4.0亿港元，同比增长约125%至150%。盈利能力的快速修复主要受益于全球化和中高端化策略，产品竞争力提升及降本增效，同时25Q1同期基数较低。展望全年，尽管面临存储、面板等原材料上涨，公司提价顺畅，有望通过供应链和品牌优势转嫁压力，并进一步提升市场份额。 电视主业预计增长稳健。内销方面，结构升级为主要驱动，26Q1 TCL主品牌线上线下合并销售额同比增长4.9%，份额提升2.5个百分点，均价同比增长9.5%。外销预计延续较好增长，欧洲有望受益于冬奥会催化，北美在关税扰动减少和世界杯备货拉动下有望迎来修复。此外，公司拟以约37.81亿港元认购TCL与索尼的合资公司51%股权及索尼马来西亚子公司全部股份，以承接索尼家庭娱乐业务，交易预计于2027年4月完成，有望进一步打开全球化和高端化空间。 研报调整盈利预测，预计2026-2028年EPS分别为1.2/1.5/1.8港元（前值1.2/1.4/1.7港元），同比分别增长23%/25%/20%。参考同行业给予2026年15倍PE，目标价18.2港元。主要风险包括原材料价格波动、行业竞争加剧及宏观经济不确定性。