【券商聚焦】华创证券首予绿茶集团(06831)“推荐”评级 指公司为休闲中式餐饮领军者

（原标题：【券商聚焦】华创证券首予绿茶集团(06831)“推荐”评级 指公司为休闲中式餐饮领军者）

金吾财讯|华创证券发布研报指，首次覆盖绿茶集团(06831.HK)，给予“推荐”评级，目标价10.9港元。研报认为，公司作为休闲中式餐饮领军者，以“高性价比融合菜+新中式沉浸体验”为核心模式，正处于快速拓店期，叠加外卖放量，有望驱动收入稳步增长。基于2026年10倍PE给予目标价10.9港元。 关键数据方面，当前股价7.97港元。研报预计2026-2028年公司营业收入分别为58.97/72.26/86.56亿港元，同比增长23.8%/22.5%/19.8%；归母净利润分别为6.38/8.06/10.10亿港元，同比增长31.1%/26.3%/25.4%，对应PE为7.3/5.8/4.6倍。选取海底捞、百胜中国、九毛九、小菜园作为可比公司，截至2026年4月22日，可比公司2026年平均PE为13.62倍，公司成长性优于同业且估值显著低于均值。 财务与业务层面，公司2018-2025年营收与归母净利润CAGR分别约为20.2%和40.8%。2024年在休闲中式餐饮市场占有率1.8%，位列第三，截至2025年底在营门店609家。核心竞争优势包括：融合菜系打破传统菜系地域限制，奠定全国复制基础；门店加速扩张，2025-2027年计划新开563家，其中三线及以下城市占比过半；外卖业务高速增长，2022-2025年外卖收入CAGR达44.7%，收入占比从16.7%提升至25.3%；自建浙江中央厨房强化供应链管控，降低成本；小型化、轻量化店型优化单店模型，费用率持续低于行业平均。风险提示包括宏观经济波动、门店扩张不及预期及食品安全风险。