【券商聚焦】华创证券维持新天绿色能源(00956)“强推”评级 目标价5.5港元

（原标题：【券商聚焦】华创证券维持新天绿色能源(00956)“强推”评级 目标价5.5港元）

金吾财讯|华创证券发布研报指，新天绿色能源(00956.HK)2025年实现营业收入198.3亿元，同比-7.2%；归母净利润18.3亿元，同比+9.2%。风电业务方面，2025年内新增控股装机容量1.19GW，累计达7.78GW，稳步扩张；发电量148.5亿千瓦时，同比增长6.78%；平均利用小时数2236小时，高于全国平均水平257小时；平均上网电价0.41元/千瓦时，同比下降约0.02元/千瓦时，主要受市场化交易电量比例及平价项目占比提升影响。天然气业务方面，2025年总输/售气量52.55亿立方米，同比减少10.71%，主要因市场需求疲软及暖冬条件抑制消费；天然气销售毛利率4.30%，同比提升0.78个百分点，得益于拓宽采购渠道及优化资源布局。分红方面，公司拟每股派发现金红利0.20元（含税），分红比例49.42%，维持较高水平，对应H股股息率6.0%。投资建议方面，华创证券预计2026~2028年归母净利润分别为25/28/31亿元，同比+38.4%/+11.0%/+11.4%；给予2026年PE 8.6倍，对应目标价5.5港元，较现价约有43%空间，维持“强推”评级。风险提示包括海风发展不及预期、自然资源波动及电价下行、宏观经济波动及需求不及预期、政府补贴应收账款拖欠等。