【券商聚焦】华安证券维持希玛医疗(03309)“增持”评级 指公司2025年实现扭亏为盈

（原标题：【券商聚焦】华安证券维持希玛医疗(03309)“增持”评级 指公司2025年实现扭亏为盈）

金吾财讯|华安证券发布研报指，希玛医疗(03309.HK)2025年实现扭亏为盈，核心业务盈利能力显著修复。公司全年营业收入19.47亿港元，同比+1.8%；归母净利润1.00亿港元，相较2024年同期亏损1.35亿港元实现盈利。若剔除商誉减值及新业务亏损等影响，经调整归母净利润1.38亿港元，同比增长81.5%。内地眼科业务分部亏损由2024年的2.30亿港元大幅收窄至120万港元。公司经营性现金流保持稳健，全年经营活动产生的现金净额为2.83亿港元。 分区域看，香港医疗业务作为基本盘表现稳健，收入9.49亿港元，同比增长5.2%，毛利率由27.0%提升至28.5%。内地眼科业务收入同比下降4.9%至5.20亿港元，受屈光手术等消费型医疗需求疲弱影响，但经调整毛利率从33.4%提升至38.5%。内地牙科业务收入同比微降1.0%至4.60亿港元，受新诊所爬坡期及每牙科椅收益下降影响，毛利率由36.6%下滑至31.7%。 公司积极把握港人北上消费趋势，战略性布局跨境医疗，深圳罗湖口岸综合医院深圳希华爱康健医院已于2025年上半年全面投入运营，目前仍处于培育期。 华安证券维持“增持”评级，预计公司2026-2028年营收分别为20.80/22.34/23.97亿港元，同比均增长7%；归母净利润分别为1.17/1.28/1.38亿港元，同比分别增长17%/9%/8%。风险提示包括政策变化风险、区域扩张不及预期、内地医院增长不及预期。