【券商聚焦】光大证券维持中国移动(00941)“买入”评级 指其长期转型潜力看好

（原标题：【券商聚焦】光大证券维持中国移动(00941)“买入”评级 指其长期转型潜力看好）

金吾财讯| 光大证券发布研报指，中国移动（0941.HK）2026年第一季度业绩阶段性承压，营业收入与净利润同比微降，但公司正由“运营商”向“科技服务商”战略转型，算力网络及智能服务有望构建新增长极，长期发展潜力看好，维持“买入”评级。 财报数据显示，2026年第一季度公司实现营业收入2,665亿元人民币，同比增长1.0%；归母净利润293亿元人民币，同比下降4.2%；EBITDA为767亿元人民币，同比下降5.0%。 业务运营方面，连接规模保持稳步扩张。个人市场移动客户总数达10.09亿户，其中5G网络客户数升至6.68亿户；家庭市场有线宽带客户总数达3.33亿户，季度净增390万户；蜂窝物联网连接总数达15.04亿。新兴业务加速放量，公司与华为、寒武纪、海光信息等国产芯片厂商深度合作，在智算中心采用国产AI芯片比例持续提升，带动其他业务收入达466亿元人民币，同比增长12.7%。 资本开支结构优化，现金流显著改善。公司指引2026年全年资本开支为1,366亿元人民币，较2025年下降约9.5%，标志着5G大规模投建期结束，资源将更多向算力网络、智慧中台等“软性能力”倾斜。2026年第一季度经营活动现金流净额达714.47亿元人民币，同比大幅增长128.1%，自由现金流有望持续改善。 盈利预测方面，报告综合考量战略转型期影响，下调2026年及2027年净利润预测16%及17%，分别至1,303.80亿元人民币及1,350.89亿元人民币，并新增2028年净利润预测1,381.73亿元人民币。以2026年4月20日股价81.80港元计算，对应市盈率分别为12倍、11倍及11倍。尽管短期利润承压，报告看好公司长期转型潜力，维持“买入”评级。