【券商聚焦】广发证券维持首钢资源(00639)“买入”评级指其成本管控突出且分红能力强_港股频道

（原标题：【券商聚焦】广发证券维持首钢资源(00639)“买入”评级指其成本管控突出且分红能力强）

金吾财讯|广发证券发布研报指，首钢资源（00639.HK）核心投资逻辑在于其突出的现金生产成本管控、高股息派发以及强劲的财务实力。公司2025年全年派息率约97%，净现金达80亿港元，净现金/市值比例为59%，资产负债率仅17.1%且无有息负债，现金流充裕，分红能力和可持续性均较强。业务方面，公司2025年原煤产量525万吨，同比增长6%；现金生产成本同比下降16%至287元/吨，成本管控突出。精煤价格为1066元/吨，同比下降36%。公司新增煤炭产品贸易业务，贸易煤销量达170万吨。根据Wind数据，年初以来柳林9#炼焦煤车板价均价较2025年均价小幅上涨，公司盈利有望稳步增长。报告预计公司2026至2028年股东应占溢利分别为10.0亿、10.4亿和11.0亿港元。基于可比公司估值，给予公司2026年16倍市盈率，对应目标价3.13港元，维持“买入”评级。

【券商聚焦】广发证券维持首钢资源(00639)“买入”评级 指其成本管控突出且分红能力强

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