农夫山泉(09633)高涨5.03% 机构指包装水竞争激烈但改善可期_港股频道

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金吾财讯 | 农夫山泉(09633)盘中稳健走高，截至发稿，报48.48港元，上涨5.03%，成交额达2.57亿港元。

消息面上，海通国际表示，软饮料行业健康化、功能化主线延续，功能饮料及无糖茶品类确定性最强，赛道强者恒强，虽新入局者增多、竞争加剧，但龙头凭借组织、渠道与数字化能力保持优势。需求端：Q1动销反馈良好，1-2月产量同比增1.2%。清明假期人员流动同比增6%，重点零售餐饮企业日均销售额增长2.4%，后续“五一”等长假有望进一步带动景气。餐饮4月起将受益低基数效应，预计行业增速改善。价格端：软饮料25下半年来折扣持续加深，包装水、碳酸品类竞争较激烈，即饮茶相对稳健，认为包装水价格战有望年内因龙头控费、通胀预期抬头等改善。成本端：该行预计1H成本红利延续但边际收敛，PET价格因地缘政治波动影响2H利润能见度。多数公司已锁定未来一段时期成本，暂无提价计划，计划依靠优化包装、产品结构等方式保证毛利率，同时控费提效对冲。