【券商聚焦】国元证券：杨利娟回归海底捞 料加速“红石榴计划”

（原标题：【券商聚焦】国元证券：杨利娟回归海底捞 料加速“红石榴计划”）

金吾财讯| 国元证券经纪（香港）发布研报指，特海国际(09658.HK)CEO兼执行董事杨利娟女士辞任，加入海底捞(06862.HK)统筹推动“红石榴计划”。杨利娟女士在海底捞体系内有长期运营管理经验，自1995年加入后从一线岗位晋升，曾任职海底捞首席运营官、副首席执行官和CEO，主导“啄木鸟计划”和“硬骨头计划”，显著改善门店翻台率并于2022年帮助公司实现扭亏为盈。 “红石榴计划”是海底捞的多品牌孵化战略，被视为公司第二增长曲线。该计划采用双体系孵化机制，包括聚焦员工自主创业的掌勺人体系和侧重总部策划的百姓厨房体系。自2024年8月推出至2025年底，已孵化20个品牌共207家门店，涵盖海鲜大排档、寿司、西式轻食、小火锅及中式快餐等细分领域。2025年该计划整体收入达8.9亿元，当前仍处初创探索期，仅少数品牌实现累计盈利，多数处于亏损阶段。 研报指出，杨利娟女士的回归预计将加速“红石榴计划”推进，与公司管理层此前表示2026年投入较2025年提升一致。海底捞2026年一季度收入及翻台率恢复稳健，随着创始人张勇先生和杨女士陆续回归，建议关注后续公司新的举措和经营变化。