【券商聚焦】国联民生证券维持中银航空租赁(02588)“推荐”评级 指行业高景气度有望推升利差

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金吾财讯| 国联民生证券发布研报指，中银航空租赁(2588.HK)2026年第一季度营运表现强劲，飞机租赁行业需求旺盛。报告核心观点认为，公司经营稳中向好，行业高景气度有望推动其利差进一步扩大，叠加股息优势，维持正面评级。 机队运营方面，截至2026年第一季度末，公司整体机队规模为813架，自有机队平均机龄为5.1年，平均剩余租期为7.7年，资产包状态维持在行业优秀水平。机队利用率保持在100%的高位。期内交付飞机10架，全年预期交付42架，进度基本符合预期；出售代管飞机3架。 行业层面，报告指出供需差格局延续，截至2026年3月初，单通道及双通道飞机的市场价值与基础价值比率分别达131%与139%，飞机价值与租金仍处上行通道。行业份额有望进一步向头部企业集中，公司手握超300架飞机订单，市场份额有提升空间。财务上，公司2025年租赁收益率与资金成本率分别为10.30%与4.50%，资产端收益在供需差推动下有望提升。负债端资金成本较低，2026年第一季度发行的一笔5亿美元债券年息为4.375%。 基于行业景气与公司基本面，报告预测中银航空租赁2026至2028年营业收入分别为27亿、29亿、30亿美元，归母净利润分别为8亿、9亿、10亿美元。以2026年4月13日收盘价计，对应市净率分别为0.99倍、0.91倍、0.85倍。报告强调，公司2025年分红比例已提升至40%，股息优势显著。综上，国联民生证券维持对公司“推荐”评级。