【券商聚焦】国投证券维持君圣泰医药-B(2511.HK)“买入”评级 目标价上调至5.8港元

（原标题：【券商聚焦】国投证券维持君圣泰医药-B(2511.HK)“买入”评级 目标价上调至5.8港元）

金吾财讯|国投证券发布研报指，君圣泰医药-B(2511.HK)核心产品HTD1801在2型糖尿病（T2DM）适应症上已完成关键III期临床试验并达到主要终点，其新药上市申请（NDA）已获中国国家药监局受理，标志着向商业化迈出关键一步。同时，该药物在慢性肾病（CKD）适应症上展现出治疗潜力，相关IIT研究已启动；针对代谢相关脂肪性肝炎（MASH）的IIb期临床试验亦已完成。报告基于CKD适应症的潜力与MASH研发进展，调整了盈利预测，预期公司将于2027年实现收入，2029年实现盈利。 报告指出，HTD1801在T2DM的III期临床数据显示，其单药或联合二甲双胍治疗均能显著降低糖化血红蛋白，并带来降脂、抗炎等多重代谢获益，安全性良好。头对头研究显示，其在降低糖化血红蛋白方面优于达格列净。在CKD方面，初步研究显示HTD1801对改善肾功能有积极作用。MASH的IIa期数据也显示其在关键肝脏及代谢指标上有所改善，IIb期试验因出现异常的安慰剂效应，数据正在分析中。 财务方面，公司2025年亏损约为2.32亿元人民币，同比减亏。研发成本同比下降54.7%至1.65亿元，主要因临床开发开支减少。截至2025年底，公司账面现金及理财为3.26亿元，有息负债1.11亿元。公司于2025年通过配股有效补充了流动资金。 综合考量，国投证券略微上调公司目标价至5.8港元（前值5.7港元），基于DCF估值法和管线峰值估值法综合测算，较当前股价有61%的上涨空间，并维持“买入”评级。