【券商聚焦】浙商证券首予卓越睿新(02687)“买入”评级 指其受益AI+教育政策红利

（原标题：【券商聚焦】浙商证券首予卓越睿新(02687)“买入”评级 指其受益AI+教育政策红利）

金吾财讯| 浙商证券发布研报指，卓越睿新(02687.HK)的核心投资逻辑在于其深耕高等教育数字化解决方案领域，凭借“技术+服务”双轮驱动，充分受益于AI+教育政策红利，并通过自研AI大模型、专属数据壁垒及全链路超级智能体交互体系实现全流程转型，驱动业绩增长。公司在全国高等教育教学数字化市场以4.0%的份额位居第二，在数字化教学内容制作市场以7.3%的份额高居第一。 研报指出，政策端为行业增长提供明确指引。2026年4月教育部等五部门印发《“人工智能+教育”行动计划》，系统性推动AI与教育深度融合。在此背景下，中国高等教育信息化市场规模2024年已达1240亿元，其中教学信息化板块预计2029年将增至692亿元，五年复合增长率高达14.3%，是预期增长最快的核心赛道。 公司的核心竞争优势体现在三个方面。首先，依托自研AI大模型构建了具备规模效应与过程可控性的核心引擎。其次，拥有无法通过公开网络获取的专属高等教育教学数据，构成难以复制的数据护城河。第三，构建了覆盖“课程-平台-学校”三位一体的全链路超级智能体交互体系，实现AI技术与教学全场景的深度融合。业务表现上，知识图谱服务是核心增长引擎，2025年收入达人民币5.735亿元，同比增长68.5%，占总营收比重从2024年的40.1%提升至59.2%。客户方面，灯塔客户（如“双一流”高校）单客收入同比增长34.1%，高价值客户数量增至281家。 财务方面，公司2025年营收为人民币9.69亿元。浙商证券预测，公司2026年至2028年收入分别为人民币13.46亿元、19.26亿元和26.86亿元，同比增速分别为38.81%、43.15%和39.44%。对应市销率（PS）预计分别为7倍、5倍和4倍。基于行业增长前景及公司竞争优势，研报首次覆盖给予“买入”评级。 报告提示的主要风险包括市场竞争与技术迭代风险、网络安全与数据合规风险以及人工智能监管与行业声誉风险。