【券商聚焦】长城证券维持神州控股(00861)“买入”评级 指AI驱动供应链成效显著

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金吾财讯|长城证券发布研报指，神州控股(00861.HK)2025年业绩扭亏为盈，AI在供应链等核心场景的应用成效显著，驱动经营质量持续改善。报告的核心逻辑是公司“Data x AI”战略的深度落地，正通过技术驱动业务新范式，实现高质量增长。报告预测公司2026-2028年归母净利润分别为1.05亿元、1.40亿元、2.00亿元，维持“买入”评级，研报未提供具体目标价。 财务表现方面，神州控股2025年实现营业收入210.15亿元，同比增长26%；归母净利润为3142万元，同比实现扭亏。公司调整后战略聚焦数据智能及供应链，在手订单充足，2025年新签约金额达161.90亿元。业务结构持续优化，新增披露的“服务型业务”毛利率为18%，收入占比提升至48%，高附加值业务占比提高。 在业务进展上，数据智能服务加速向高价值商业场景转化。公司通过“燕云AI First FDE”模式快速切入行业，缩短交付周期，2025年该分部收入达55.88亿元，同比增长20%。AI供应链应用成为亮点，公司将AI全栈技术深度融入供应链场景，其智能体“小金”已嵌入OMS、WMS等日常业务流程，双十一期间单量同比增长超50%，全年发货单量突破亿级，同比增长40%。存量客户净金额续费率高达100%。公司还推出了轻量化SaaS产品“科捷云仓”，将AI供应链技术向中小客户延伸。此外，金融科技板块实现修复，2025年该分部收入134.95亿元，同比增长32%，并实现扭亏为盈。 报告提示的风险包括市场竞争加剧、AI商业转化不及预期、市场拓展不及预期以及宏观经济波动风险。