【券商聚焦】国元证券经纪（香港）：AI算力需求爆发驱动互联网板块上行

（原标题：【券商聚焦】国元证券经纪（香港）：AI算力需求爆发驱动互联网板块上行）

金吾财讯|国元证券经纪（香港）发布研报指，AI算力需求爆发性增长成为驱动互联网板块上行的核心引擎，其中算力和词元涨价等标志性事件起到催化作用。政策支持方面，2026年全国两会后对科技创新及跨境电商的支持政策连续出台，为恒生科技成分股提供稳定的政策底。流动性上，南向资金持续流入和全球资本再平衡策略支撑市场反弹，市场主流预期全球利率水平已见顶，未来将进入相对宽松周期。上周恒生指数周涨跌幅为+3.09%，恒生科技指数(HSTECH.HK)周涨跌幅为+3.87%；软件与服务板块PE-TTM为27.2倍，PS-TTM为4.6倍。 报告针对互联网行业的发展趋势指出，核心驱动因素是AI大模型的更新和应用的加速推进，为行业带来新的想象空间。具体而言，AI技术创新如智谱发布GLM-5.1模型并提价10%、MiniMax上线Music 2.6模型，以及政策层面六部门推动“人工智能+电商”，共同助推产业景气度。竞争格局中，上周软件板块涨跌幅为+4.55%，媒体板块为+1.86%。增长潜力方面，港股科技板块估值被压缩到极致，股价远低于内在价值，预计随着政策催化和新产业趋势助推，估值中枢将上移。风险包括美联储降息路径的不确定性，以及AI领域技术突破等事件驱动的市场扰动。 行业数据上，中国游戏市场2026年2月实际销售收入为332.31亿元，环比增长2.35%，同比增长18.96%；移动游戏市场销售收入227.29亿元，同比增长9.05%。电影市场第15周总票房约2.80亿元，累计票房已突破125亿元。 报告建议关注个股包括阅文集团(00772.HK)、阿里巴巴(09988.HK)和布鲁可(00325.HK)，但未给出具体评级或目标价。