【券商聚焦】国元证券经纪(香港)指港股短期仍面临外部扰动，关注上游板块机会

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金吾财讯|国元证券经纪(香港)发布研报指，上周港股市场情绪出现短期好转。恒生指数累计上涨3.09%，恒生科技指数上涨1.54%，受假期影响当周成交量偏低。全球市场方面，美股主要指数同样录得反弹，道琼斯工业平均指数上涨3.04%，标普500指数上涨3.56%，纳斯达克指数上涨4.68%。宏观数据方面，美国3月CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.9%，均为近年较大涨幅，其中能源价格环比大幅上涨10.9%，中东战局带来的通胀压力已传导至美国。 行业表现方面，上周市场风格偏谨慎。港股一级行业中，工业、原材料业和综合业涨幅居前，工业板块涨幅达到5.89%。二级行业中，半导体板块表现突出，涨幅高达13.9%，煤炭板块则下跌3.5%，为当周最弱势板块。报告指出，若美伊谈判进展迟缓，市场或进一步围绕再通胀交易，建议关注能源、原材料等上游板块的确定性机会。下游消费、科技等板块有进一步回调可能，但其在情绪修复后估值弹性更大。 市场环境方面，上周全球情绪受美伊启动谈判影响出现短线修复，原油价格快速回落，美元指数跌至100以下。然而周末传出美伊首轮谈判破裂的消息，霍尔木兹海峡短期内恢复通航预期减弱，能源价格或继续维持高位。叠加美国超预期CPI数据强化了美联储偏鹰预期，港股短期仍面临外部不确定性扰动。 资金层面，上周港股通净流出117.96亿港元，南下资金再现阶段性净流出。盈富基金(02800.HK)份额增加3.43%，而两倍做空恒生指数与恒生科技指数的ETF份额分别增加5.09%和0.83%。但报告强调，今年以来内地资金累计流入港股规模仍然可观，南下资金在港股的定价权持续增强。在国内宏观环境未显著改变前，由内地资金主导的港股增配趋势或将延续，港股估值韧性与长期配置价值依然显著。