【券商聚焦】交银国际：3月乘用车市场边际改善 建议关注出口及智能化

（原标题：【券商聚焦】交银国际：3月乘用车市场边际改善 建议关注出口及智能化）

金吾财讯|交银国际发布研报指，3月中国乘用车市场呈现边际改善，新能源车渗透率再度突破50%，出口延续强劲增长。研报认为，随着第二季度新车密集上市及北京车展催化，行业销量有望延续环比改善态势。 报告显示，3月全国乘用车零售164.8万辆，环比大幅增长59.4%，一季度累计零售422.6万辆。市场结构上，自主品牌表现稳健，当月零售102万辆，以61.8%的市占率占据主导地位。新能源车市场强劲反弹，3月零售84.8万辆，环比大增82.6%，渗透率环比提升6.6个百分点至51.5%。其中自主品牌新能源渗透率高达73.5%。 出口成为行业增长的重要驱动力。3月乘用车出口（含整车与CKD）共计69.5万辆，同比增长74.3%。自主品牌发挥领军作用，当月出口60.6万辆，同比增长76%。新能源乘用车出口达34.9万辆，同比激增140%，占出口总量比重攀升至50.2%。 展望后市，交银国际建议重点关注出口业务具备高增长确定性的标的、物理AI在自动驾驶领域的商业化落地、头部车企在大模型上的技术更迭，以及车企向人形机器人等新业务领域的跨界延伸。报告提及并推荐关注部分个股：小鹏汽车(09868.HK)因其增程车型上市、海外本地化生产推进以及大模型和人形机器人进展，获“买入”评级，目标价134.69港元。吉利汽车(00175.HK)在私有化极氪后推动内部资源整合，出海销量高增，获“买入”评级，目标价24.21港元。比亚迪股份(01211.HK)因出海销量持续高增、高端品牌发力及智能化提速，获“买入”评级，目标价138.53港元。